为何生猪市场一直难见起色？对此，农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅表示：“尽管有春节等节日的消费需求支撑，但节后消费惯性回落，且养殖端出栏量速不减，导致市场供应整体充裕。预计猪价在经历一季度的震荡回落后，二季度有望逐步企稳，并随着消费需求的季节性回升而逐步回暖。但整体而言，由于供应充裕和需求相对疲软，猪价难以在高位持续，全年猪价重心较 2024 年有所下降，整体呈现低利润特征。

机构指出，展望后市，短期来看，需求淡季居民整体消费疲软，供给仍偏宽松。中长期来看，由于 2024 年产能恢复速度较慢， 2025 年下半年猪价有望超预期。

从周期角度来看， 2024 年行业迎来景气回升，但随后产业端迅速补充母猪产能、提升生产效率，导致 2025 年 H1 开始全国生猪供给压力重回高位，低价预期之下，去产能逻辑再度兑现具备确定性。考虑到 2024 年行业高景气持续性较短，养殖主体资产负债表修复有限，在此背景下， 2025 年行业一旦再度步入深亏，届时的产能去化极有可能表现为猪舍等长期资产的出清，而更为彻底的产能出清会大幅提升行业在下轮周期中的景气持续性。

低边际成本优势的主体终将获得高出栏弹性。由于周期的大浪淘沙，高成本的养殖主体会在多轮周期中逐步退出，而市场产需缺口仍需弥补，具有超额收益的养殖主体具备了成长的空间和条件。

对于企业个体，边际成本决定扩张边界，种猪、土地、人员、资金等资源的积累决定了企业是否有能力进行扩张。技术、管理和资源作为驱动企业扩张能力和扩张边界的三要素，是选择优秀标的的关注点。生猪养殖行业目前仍处在行业规模化的黄金时期，前期规模化进程带来的行业红利使得整个生猪养殖板块均有所获利，但随着行业集中度后续继续提升，核心关注成本和资源储备带来的单位盈利和出栏增长分化。

从行业成长角度来看，生猪养殖行业正处于规模化加速过程中，龙头企业通过一体化整合，正在向“养殖—屠宰—流通”全产业链延伸，未来成长空间广阔。

当前，在仔猪供应相对有限的情况下，仔猪价格呈现出几乎一路上涨的趋势。据农业农村部对全国 500 个县集贸市场和采集点的监测，截至 4 月第一周，全国仔猪平均价格为 38.65 元 / 公斤，已连续五周上涨，且相比于年初的 33.31 元 / 公斤，已上涨 16.03%。

上海钢联农产品事业部生猪分析师孙志磊表示，当前全国 7 公斤单阴仔猪实际成交价格约 520 元 / 头。整体价格偏高，山东部分放养公司还有部分仔猪补栏缺口，需在全国采苗。散户补栏积极性较低，预计后续稳中偏弱调整，但降幅以及不大， 4 月仔猪价格整体或维持在 500 元 / 头以上。

不容忽视的，仔猪价格的走高意味着对生猪养殖利润空间的压缩。

据了解，当下头部养殖企业自繁自养成本约为 13.5 元 / 公斤，散户养殖成本多在 14.0 元 / 公斤上下波动。

孙志磊预计， 2025 年生猪市场整体月均价格将保持在 14 元 / 公斤以上。养殖企业整体仍有一定利润空间，不过与 2024 年相比，利润或有明显下滑。

因此，对于养殖端而言，降本增效将仍是行业重心。

2025 年猪价或窄幅波动，成本是竞争重点。

2025 年生猪供给增多、猪价处于下行通道已是市场一致预期，但下降幅度或好于预期。据农业农村部数据，本轮生猪产能从 2024 年 5 月开始缓慢修复，截至 2025 年 2 月，全国能繁存栏仅 4066 万头，同比微增。当前看，行业供需博弈僵持，全年猪价将在窄幅区间波动。且 2025 年饲料成本趋势不如前几年明朗，故而对企业的盈利能力、现金流状况将是较大考验。当前企业间成本差异较大，优势企业仍可盈利。

低迷近一年的牛肉价格最近持续反弹。目前，大部分地方牛肉零售价格重回每斤 30 元以上，部分地区甚至接近 40 元。牛肉价格上涨的原因有哪些？“牛周期”为何看起来比“猪周期”反转更快？接下来牛价怎么走？

在吉林一家主营牛肉的商店内，鲜肉已经所剩不多。商店负责人表示，店里的牛肉主要是通过快递发货卖往外地的。本地人也有来买的，但问完价格后，不少人觉得有点贵，买得少或者干脆不买。该负责人说，与去年最低点相比，牛肉的价格每斤涨了 10 元左右。

据农业农村部监测数据，截至 4 月 14 日，全国农产品批发市场牛肉平均价格为每公斤 60.85 元，与 3 月上旬的年内最低价相比，上涨 4 元左右，涨幅大约 7%。机构统计显示，牛肉价格从 3 月 2 日起震荡上行，累计上涨超过 5 元，涨幅在 10% 左右。去年每斤 20 元以下的牛肉目前已经不见踪影，连 30 元以内的价格也不多见，大部分地方牛肉零售价格重回每斤 30 元以上，部分地区甚至接近 40 元。

数据显示，截至 2024 年末，国内肉牛存栏同比减少 4.39%。另外，母牛存栏量减少，直接导致新生犊牛数量下滑。按照犊牛育成周期推算， 2025 年下半年肉牛供给将步入收缩通道，市场上可出栏的肉牛数量减少，活牛和牛肉价格自然逐步上涨。

对于牛肉价格反弹的原因，卓创资讯牛肉分析师孙建伟表示：“ 2025 春节过后的初七、初八，东北地区各牛集牛市陆续开集，犊牛价格很快呈现上涨的趋势。受犊牛涨价情绪的影响，养殖户进而抬价惜售，肥牛价格也陆续开启上涨，屠宰场受成本提高的影响而亏损并且持续至今，被动提高牛肉批发价格。” 山西一名养殖户表示，肉牛生牛价格已经从最低点每斤 11 元左右，上涨到目前的 13 元以上，涨幅接近 20%。

去年以来，牛肉市场持续低迷，在这波涨价前，牛肉价格已经连续下跌一年以上，肉牛批发价更是在短短半年内下跌 24%，创近五年来新低。由于亏损，多地养殖户出现肉牛去产能现象。一些养殖户超量淘汰能繁母牛甚至弃养，导致市场对肉牛的预期从供大于求向供需平衡转变，牛价随之回升。不过养殖户表示，当前的肉牛价格已经可以维持较高利润，而下游牛肉价格已经上涨乏力，因此不希望牛价继续上行。

一年时间，牛价从跌到涨，看起来“牛周期”好像比“猪周期”反转更快。对此，孙建伟说，养牛业从犊牛到牛肉要经过 2 年的周期，而能繁母牛的恢复则需要 3 至 5 年时间，所以“牛周期”要远长于“猪周期”，从当前肉牛产业链的价格传导节奏来看，近期牛价上涨并不是“牛周期”的反转。

未来几个月，牛肉价格是涨是跌？“其实今年春天，活牛价格迎来了一波久违的涨价潮，北方一些地区活牛一斤涨了 3-6 元。”一位连锁超市肉品采购负责人介绍，尽管春末夏初是传统意义上的牛肉消费淡季，但考虑到供应的减少，肉价可能仍将略升。

国信证券发布研报称，后续肉牛大周期预计将围绕海外进口调控和国内供给出清展开。进口方面，后续牛肉进口大概率量减价增。该行表示看好 2025 年肉牛大周期反转，看好 2025 年肉牛供给反转，预计持续到 2027 年，期间肉牛出栏价高点有望达 60 元 /kg 以上，对应单头养殖利润有望达到历史新高。

“天气转暖，养殖户的补栏也进入到中后期，未来犊牛价格将会趋于平稳。

4 月份各大牧场集中出栏，不排除在 4 月下旬到 5 月上旬会出现活牛价格回落。又叠加逐渐进入消费淡季，可能牛肉价格将会趋于一个相对稳定的态势。”孙建伟说。

根据海关总署最新发布数据，2025年第一季度，我国冷冻牛肉进口量同比降幅11.5%，进口额同比下降5.06%，均价涨幅7.28%，整体呈现量减价增的结构性变化，详情： 进口总量方面，我国进口冷冻牛肉累计66.5万吨，同比降幅11.5%，整体进口量延续了2024年以来的下滑趋势。

其中，我国进口冷冻带骨牛肉12万吨，同比下降7.64%，占比进口牛肉的17.98%；进口冷冻去骨牛肉54.5万吨，同比下降12.31%，占比进口总量的82.02%。

今年一季度我国进口冷冻牛肉的进口额为32.93亿美元，同比去年同期的34.68亿美元整体降幅5.06%。

价格方面呈现分化特征： 冷冻带骨牛肉均价2558美元/吨，同比下降5.97%，而冷冻去骨牛肉均价5480美元/吨同比上涨9.31%，带动整体进口均价升至4955美元/吨，同比增幅7.28%。

这种结构性差异主要源于贸易伙伴的价格策略变化：巴西作为最大供应国（占比46.64%），其去骨牛肉出口单价自2023年以来持续攀升，2025年2月已突破5000美元/吨，而带骨牛肉因阿根廷（均价2214美元/吨）等国的低价供应抑制了整体价格。

值得注意的是，美国冷冻带骨牛肉单价高达10286美元/吨，远超市场平均水平，我国从美国进口的冻牛肉定位高端，主要为去骨牛肉，尤其以谷饲牛肉和高档分割部位为主。

主要贸易伙伴格局基本稳定，巴西（9.7万吨）、阿根廷（3.7万吨）、澳大利亚（2万吨）保持前三地位，合计占比达74%。

巴西仍是我国进口牛肉的最大供应国。

细分市场存在明显差异： 澳大利亚冷冻去骨牛肉单价达7246美元/吨，较阿根廷同类产品（4988美元/吨）溢价45%。

而乌拉圭在连续干旱影响下（2023年对华出口量已同比降30%），本季度未进入前三。

从价格波动周期看，2025年3月进口均价4853美元/吨，虽环比下降3.54%，但仍高于2024年同期（4637美元/吨），这与全球主要出口国生产成本上升直接相关。

巴西作为最大供应方，其出口价格持续上涨，成为推高整体成本的关键因素。

同时，美国、澳大利亚等高价产品进口占比提升（如美国带骨牛肉单价达10286美元/吨），进一步拉高均价水平。这种价格走势与2020-2023年的下降周期形成反转。

值得关注的是，尽管进口均价上涨，但较2019-2022年峰值期（接近7000美元/吨）仍有明显差距，进口牛肉与国产鲜牛肉的价差优势仍是支撑进口的基本逻辑。

美国对华牛肉出口停滞之际，澳大利亚火速补位之余，巴西也盯上了这块价值16亿美元的“香馍馍”。

据巴西新闻网站“G1”报道，当地时间周四（17日），巴西农业和畜牧业部部长卡洛斯·法瓦罗表示， 在美国近400家屠宰场被取消对华出口资格后，巴西有意向中国“毛遂自荐”，成为满足中国牛肉需求的替代供应国。

报道称，这番言论是在巴西首都巴西利亚举行的金砖国家农业部长会议上发表的。法瓦罗指出，在中美两国关税战不断升级的背景下， 中国政府决定不再恢复美国肉类加工厂的对华出口资格，这为巴西进一步巩固其作为全球蛋白质供应国的地位创造了“契机”。

法瓦罗强调，巴西无意完全取代美国在中国市场的地位，而是看到了自身发展的空间，因为巴西是世界上农业扩张能力最强的国家之一。

巴西农业和畜牧业部部长卡洛斯·法瓦罗（中）。巴西新闻网站“G1” 在会上，法瓦罗还证实，来自中国的海关代表将于下周二（22日）在巴西利亚与巴西当局会面，举行有关卫生检疫协议和扩大双边贸易议题的技术会议。

巴西媒体称，此次会面被视为巴西总统卢拉5月访华行程的前期准备，贸易问题预计将成为卢拉此次访华的核心议题之一。

巴西牛肉出口商协会（Abiec）数据显示， 2024年，巴西是中国进口牛肉的最大供应国，进口量为133万吨，占中国全年牛肉进口总量的47%。

美国贸易数据提供商Global Agritrends称， 去年美国向中国出口了约17万吨牛肉。

另据阿根廷《国家报》1月报道，2024年中国进口的287万吨牛肉中，218万吨（占总量的76%）来自南方共同市场与中国有贸易关系的三国——巴西、阿根廷（59.5万吨）和乌拉圭（24.4万吨）。

此外，据央视新闻报道，随着中美贸易冲突的升级，两国之间大宗商品的贸易流向正逐渐发生变化： 以大豆为例， 分析人士指出，巴西有望进一步巩固中国最大大豆进口来源国的地位。

美国大豆种植户警告，美国大豆可能将永远失去中国市场。

巴西农业部长卡洛斯·法瓦罗17日表示，在美国近400家屠宰场被取消对华出口资格后，巴西有意向中国“毛遂自荐”，成为满足中国牛肉需求的替代供应国。

2025 年一季度，我国肉羊产业经历显著调整，核心产能指标呈现深度回调： 全国羊出栏 6760 万只，同比降幅 6.6%，创近五年同期最低；存栏量 30005 万只，同比减少 2228 万只，跌幅达 6.9%，刷新近六年最低纪录；羊肉产量 106 万吨，结束连续五年的增长态势，同比下降 5.3%。

与此同时，市场价格呈现 “全国弱调、产区回暖 ” 的分化格局，进口市场延续澳新主导的高集中度特征，供需结构在产能去化与消费淡季的博弈中深度重构。

本报告以生产、产品、市场、进口四端为切入点，结合权威数据，剖析产业周期转换期矛盾，通过数据解构与逻辑推演，揭示2025年肉羊产业转型轨迹，并对第二季度及中长期趋势作出预判。

2025 年一季度全国羊出栏 6760 万只，同比减少 481 万只，降幅达 6.6%，为近五年同期最低水平，自 2021 年以来首次跌破 7000 万只大关。

这一现象与主产省份的产能调整密切相关，例如江西省羊出栏同比下降 10.5%，内蒙古、山东等传统牧区的规模化养殖比例提升导致中小散户加速退出。

从存栏数据看，一季度末全国羊存栏 30005 万只，同比减少 2228 万只，降幅 6.9%，创近六年最大跌幅，甚至低于 2020 年同期水平。

值得注意的是，能繁母羊存栏量同比下降 9.58%（陕西省数据），反映出繁殖基础的持续弱化，这将对未来 12-18 个月的出栏量产生连锁影响。

产能收缩的背后是多重因素的叠加作用：

其一，养殖效益持续低迷。

2024 年以来羊肉价格同比跌幅超 8%，而饲料成本虽有所下降，但养殖环节利润空间收窄，导致养殖户补栏意愿不足。

其二，环保政策趋严。

新疆、内蒙古等地推行草原生态保护补助政策，限制超载放牧，加速了传统散养模式的退出。

其三，疫病风险加剧。

2024 年四季度多地爆发小反刍兽疫，导致部分地区被动出栏增加，进一步削弱产能。

羊肉产量连续五年增长终结，区域分化显著：

一季度全国羊肉产量 106 万吨，同比减少 6 万吨，降幅 5.3%，结束了自 2020 年以来的一季度连续增长态势。

这一变化主要源于出栏量的下降，而非单产水平的波动。

从区域看，主产省份呈现明显分化：内蒙古、山东等传统产区产量稳定，但新疆、甘肃等新兴产区受存栏下降影响，产量同比降幅超 10%。

值得关注的是，江西省羊肉产量同比下降 7.8%，反映出南方草山草坡地区的产能调整同样剧烈。

产量收缩的深层原因在于养殖结构转型。

2025 年中央一号文件提出 “推进肉牛产业纾困”， 但肉羊产业政策支持相对滞后，导致规模化养殖推进缓慢。

此外，进口羊肉的持续冲击加剧了国内市场的供需失衡。

一季度羊肉进口量达 11.2 万吨，同比增长 3.3%，其中澳大利亚和新西兰占比近 98%，低价进口肉挤占了国产羊肉的市场空间。

羊肉价格 供需博弈下的弱势调整 一季度羊肉价格呈现 “先扬后抑” 特征，全国集贸市场均价从 1 月初的 69.88 元 / 公斤降至 3 月底的 69.30 元 / 公斤，跌幅 0.83%。

这一走势与主产省份形成鲜明对比：内蒙古、山东等地价格从 64.17 元 / 公斤回升至 67.34 元 / 公斤，涨幅 4.94%，而全国均价因消费淡季和进口冲击持续承压。

从区域价差看，主产省份与全国均价的差距从 8.32% 收窄至 2.91%，反映出产区价格对全国市场的传导作用增强。

价格波动的核心驱动力来自供需关系重构。

供给端，2019-2023 年羊出栏量连续五年增长形成的产能释放仍在延续，叠加进口肉冲击，市场供应持续宽松。

需求端，春节后进入传统消费淡季，餐饮需求骤降，而牛肉价格低位运行（同比下跌 17.39%）进一步分流消费者。

此外，饲料成本下降为价格下行创造空间： 玉米、豆粕一季度均价同比分别下降 12.66% 和 11.74%，养殖端成本压力缓解。

羊肉进口集中度高企与结构优化并存：

一季度羊肉进口量 11.2 万吨，同比增长 3.3%，进口额 4.29 亿美元，同比增长 23.1%，显示进口肉价格同比上涨 19.2%。

这一现象与国际市场供需变化密切相关： 澳大利亚、新西兰受干旱影响羊肉减产，导致出口价格上涨，而国内需求韧性支撑了进口量增长。

从进口来源看，澳大利亚和新西兰占比达 98.41%，但广东等地从俄罗斯进口羊肉增长 124.3%，显示进口来源多元化趋势初现。

进口增长对国内市场形成双重影响： 短期，低价进口肉加剧市场竞争，压制国产羊肉价格； 长期，进口来源多元化有助于缓解供应链风险，特别是非洲国家通过零关税政策进入中国市场（如湖南袁氏种业计划年进口 2 万吨），可能改变未来进口格局。

未来趋势预测

产能底部已现，价格修复可期 产能调整进入尾声： 当前存栏量已接近 2020 年水平，能繁母羊存栏持续下降可能触发产能自然出清。

预计二季度存栏量将企稳，下半年出栏量逐步回升。

价格呈现修复性反弹： 随着主产省份价格回升（如内蒙古 3 月环比上涨 0.96%）， 全国均价可能在三季度突破 70 元 / 公斤。但进口肉增长和消费淡季将限制涨幅，全年均价预计同比下跌 5%-8%。

政策驱动结构升级： 甘肃和政县等地推行 “政府 + 银行 + 企业” 模式，通过奖补政策推动规模化养殖，预计 2025 年全国肉羊规模养殖比例将突破 50%。

进口格局多元化加速： 非洲羊肉通过零关税政策进入中国，可能在 3-5 年内占进口总量的 10% 以上，逐步打破澳新垄断。

结论与建议

2025 年一季度肉羊产业呈现 “产能收缩、价格承压、进口高企” 的特征，反映出行业正处于深度调整期。

为推动产业可持续发展，建议： 强化政策支持： 将肉羊纳入中央财政补贴范围，推广甘肃和政县 “六位一体” 全产业链模式，提升养殖效益。

优化进口结构： 加强与非洲、南美国家的贸易合作，降低对澳新市场的依赖，防范供应链风险。

推动技术创新： 推广肉羊常温人工授精、全株玉米青贮等技术，提升单产水平和养殖效率。

拓展消费市场： 开发羊肉预制菜、调理品等新产品，对接餐饮连锁企业，提升消费需求韧性。

2025 年肉羊产业将经历 “阵痛期” 后的深度重构。短期看，二季度存栏量有望企稳，价格在主产省份带动下或现修复性反弹，但进口增长和消费淡季将限制涨幅，全年均价预计同比下跌 5%-8%。

中长期看，随着政策支持加码、技术创新加速和消费升级深化，产业将向 “规模化、数字化、品牌化” 转型， 预计到 2030 年羊肉消费量将突破 650 万吨，形成 “北繁南养、东西互补” 的新格局。

行业参与者需把握三大趋势：一是通过 “公司 + 合作社 + 农户” 模式整合资源，提升抗风险能力；二是依托数字化技术实现精准管理，降低养殖成本；三是聚焦高端市场和南方消费增量，培育新的利润增长点。

唯有如此，方能在产业变革中实现突围，推动肉羊产业迈向高质量发展新阶段。

上周汇率调整提升了出口收入，但若传导至活牛价格，其效果可能被稀释。阉牛短缺与国内成本压力为出口利润的实际影响增添了不确定性。

2024 年阿根廷牛肉出口创下纪录，但业内普遍预计今年出口量将下滑，因国内活牛供应预计显著减少。

今年前几个月屠宰量下降，但降幅低于预期（同比减少 4% ）。导致出口骤降 25% （远超预估）的主因并非活牛供应不足，而是美元计价的国内成本（电力、燃气、工资、物流及原材料，尤其是价格暴涨的肉牛）导致竞争力下降。

当前形势正因政府措施而转变：出口收入得以修复，同时国际市场持续向好。

对阿根廷企业而言，出口产品价格上涨并维持高位至关重要——唯有如此才能应对成本上升和行业税负（除输华母牛肉外，其余出口仍征收 6.75% 关税，此类出口约占总量 40% ）。

本周美元汇率使出口竞争力提升 5%。按新汇率计算，公牛胴体价格从上周的 4.85 美元 / 公斤降至 4.60 美元 / 公斤（本地报价 5000-5100 比索 / 公斤）。

后续走势需观察复活节假期后市场恢复正常时的供需情况。多数观点认为汇率红利将主要传导至阉牛价格，母牛价格受影响较小。若如此，出口商获益将被抵消；若汇率区间调整波及其他工业成本，甚至可能反受其损。

阉牛方面，汇率红利极可能推高价格——该品类正日益稀缺（ 20 年前全国存栏量超 600 万头，如今仅剩 220 万头）。母牛则因季节性供应高峰（未孕母牛淘汰季）可能限制涨幅，但最终取决于中国需求及本地屠宰商决策。从肉价动态看，母牛价格应有提升空间。

美国：正经历存栏量收缩及牛肉减产，关税未对价格造成负面影响。官方数据显示其进口吨均价仍超 8000 美元，供需缺口使进口价格较 2024 年高出 40%。

欧盟：为 30,000 吨纯草饲牛肉（希尔顿配额项下）支付高价，优质部位吨价达 18,000 美元。

中国：农历新年后价格逐步回升。年初传言称其库存高企，随着时间推移，中国市场实际需求持续增长（国内消费提升及中美贸易战影响）。出口商 Fausto Brighenti 表示： " 自 12 月以来，中国对我们主要出口产品（母牛 6 切）的采购价已上涨 25%。" 牛腱子混装及牛前件套出口价突破 5000 美元，仅最近数周便上涨至少 105 美元。

Brighenti 认为： " 这让我们能以更乐观态度看待中国市场，无需畏惧美国关税。" 该从业者指出，中国在反倾销调查结束后亦可能加征关税，其政府意图通过提高进口价格来提振本土生产商收益。