近日，JBS S.A.的两大股东——J&F Investimentos和BNDESPar——达成协议，将在即将召开的股东大会上放弃投票，该股东大会将批准这家肉类公司提出的双重上市计划。届时，少数股东将决定是否继续进行双重上市 。作为JBS的母公司，J&F持有这家巴西肉类加工商的最大股份。JBS在一份证券备案文件中表示，BNDESPar持有20.8%的股份，是该公司第二大股东，这一地位使其在公司治理中享有不同的代表性。该协议于3月14日签署，有效期至2026年12月31日。如果双重上市获得批准 ，且公司股价未能达到一定水平，BNDESPar将获得高达5亿雷亚尔（8800万美元）的保护。证券备案文件未披露约定的价格水平。JBS于2023年7月首次宣布了双重上市计划，寻求在圣保罗证券交易所和纽约证券交易所同时上市。当时JBS全球首席执行官Gilberto Tomazoni表示：“JBS向股东和市场提出了一个变革性的价值主张，这将为所有利益相关者释放我们全球公司的潜在价值。”“双重上市战略将加速我们多元化的能力，并发展到更多的品牌和增值食品，降低我们的资本成本，为股东创造更大的回报，同时为我们经营所在的社区和我们在全球的26万多名团队成员创造机会。”

2024年全年，牧原股份出栏生猪7160.2万头，同比增长约11.2%，实现营业收入1379.47亿元，同比增长24.43%， 实现归母净利润178.8亿元 ，2023年亏损42.63亿元。这一数据与公司在今年1月初发布的业绩预告基本一致。牧原股份财报显示，2024年公司销售生猪7160.2万头，其中商品猪6547.7万头（包括向全资子公司牧原肉食及其子公司合计销售1256.5万头），仔猪 565.9万头，种猪46.5万头； 2024年公司屠宰生猪1252.44万头 ，销售鲜、冻品等猪肉产品141.59万吨。根据牧原股份财报， 2024年我国生猪出栏70256万头，全年猪肉产量为5706万吨，占主要畜禽肉类产量的59.05%，行业市场规模达到万亿元级。也就是说，牧原股份7160.2万头的出栏量，占到了全市场的10%强。而2024年生猪出栏量前十的上市公司合计出栏约15577万头，占全国生猪总出栏量的比例约为22%，较2023年有所提升。另外一个值得关注的数据是，在生产成绩改善及饲料价格下降的共同作用下，2024年底牧原股份生猪养殖完全成本已降至13元/kg左右，全年生猪养殖完全成本约为14元/kg。牧原股份称，未来随着公司在疫病防控、营养配方、种猪育种、智能化与信息化、人才培养等方面的持续投入，生产管理各环节的不断优化， 公司生产效率将逐步提高， 公司生猪养殖完全成本有望进一步下降。2025年，牧原股份预计出栏商品猪7200万头～7800万头，仔猪800万头～1200万头，合计约为8000万头～9000万头，与2024年的7160.2万头相比增速超过10%。不过，这一增速与公司在2020年至2022年的爆发式增长相比已大幅放缓。2020年到2022年，牧原股份的生猪出栏量分别为1811万头、4026万头和6120万头。

昨日，巴西农业部长卡洛斯·法瓦罗在联邦参议院的公开听证会上透露， 中美贸易战可能为巴西企业提供了重大机遇。预计今年中国将授权数十家巴西牛肉加工厂对华出口，同时 又 向中方提交了一份包含44家符合卫生标准的工厂名单，为巴西生产商创造更多机会。法瓦罗表示，在本届政府执政期间，巴西累计已有超40多家新工厂获得输华授权，并预计这一数字将进一步增加。中国采用“预先清单”（pre-listing）模式，而美国牛肉工厂的审批未获更新，导致约400家美国冷冻食品加工厂失去资格。这一情况为巴西企业提供了重大机遇。值得注意的是， 3月初 中国海关总署在对巴西三家牛肉工厂（注册编号SIF2051、SIF2121、SIF4507）进行远程审计中发现， 这些工厂不符合中国的卫生要求， 因此决定暂停上述三家牛肉工厂。巴西JBS旗下最大工厂4507也被暂停 ，该厂占到巴西输华总量的10%，每月将近1万吨。如果经查不符合我国卫生要求， 后续再获得中国授权难度很大。巴西厂商担忧中国是否继续限制巴西牛肉进口。法瓦罗对此回应称， 中方本次暂停巴西工厂属于“日常商业事务”，并不会对贸易造成影响。

2025波士顿水产展开展，现场尤为关注美国关税政策对海产贸易的影响。据悉，中国罗非鱼出口行业压力巨大，在关税的打击下，中国出口美国的条冻罗非鱼或将全军覆没，出口罗非鱼片也将大幅下降，可能2-3年被将会失去整个美洲市场。近日，全球三大海鲜展之一的Seafood Expo North America（北美海鲜博览会， 简称“SENA 2025”，下文称“2025波士顿展会”）在波士顿举办，来自 世界各地的海鲜供应商、加工和包装设备、服务公司和专业人士来到现场 展示海产业最新的产品和服务。据悉，本届 波士顿水产展会面积达到 24.9万平方英尺，有来自 51 个国家/地区的 1215 家参展公司参加。AquaChile、Bakkafrost、Cermaq US、 Cooke、Hiddenfjord、Hofseth、Lobster Trap、MOWI、Nissui Group、Pacific Seafood Group、Phillips Foods、Trident Seafoods、 Vinh Hoan Corporation等海外国际企业参展。据中国水产品报道，2025年中国赴美国参展的水产企业由2024年的250家锐减至180多家，数量明显下滑，同比减少了约39%。中国参展企业主要有：广东恒兴、海南翔泰、海南勤富、富煌三珍、四川润兆、云南阿穆尔、大连瑞驰、 獐子岛、鲜美来、龙羊峡、海南蔚蓝海洋、通威（海南）、 广西金海盈、葫芦岛春贺、盖世食品、泽霖食品（闽洋）等企业。在本次展会上，现场的许多对话都开始于对目前市场普遍存在的不确定性，尤其是关税贸易影响板块。据中国水产品报道，国内企业与美国客户普遍迷茫，难以对未来做出决策。“罗非鱼企业普遍反映，此次上涨关税后，加上之前加征的25%关税，综合税率已高达45%，我国罗非鱼产业将遭受巨大打击。出口美国的条冻罗非鱼会‘全军覆没’，被其它国家的水产品替代，出口的罗非鱼片也将大幅下降。照此发展下去，预计2至3年就会失去整个美洲市场。目前，中国出口企业与美国进口商尽管有沟通，但都没有具体处理办法，部分企业反映部分已在运输途中的订单，也面临进口商要求降价的压力。

根据普华永道的第一份报告，Cherri Global 欠30多名无担保债权人约4200万新西兰元（约合人民币1.8亿元）。据新西兰 Farmers Weekly 报道，新西兰最大的樱桃种植商之一 Cherri Global 已进入清算程序。债权人需在4月8日前向指定的清算人登记债权。Cherri Global 在霍克斯湾（Hawke’s Bay）和中奥塔哥（Central Otago）拥有果园，旗下还包括子公司 Cherri Holdings 和 Cherri Machinery。该公司于3月8日通过股东特别决议，进入清算程序。普华永道新西兰公司的 Janet Sprosen 和 Stephen White 被任命为清算人。根据普华永道的第一份报告，Cherri Global 欠30多名无担保债权人约4200万新西兰元（约合人民币1.8亿元），债权人可能包括创始人 Phil Alison 及其家族、批发投资者以及三家关联公司之间的贷款。Alison 还曾创立了霍克斯湾的乐淇苹果（Rockit Apple）公司，并于2017年将其出售。此后，他筹集了更多资金，开始种植樱桃。2021年，Cherri Global 筹集了1500万新西兰元（约6316.7万元），当时拥有十个樱桃园，总面积达165公顷，并计划将规模扩大一倍。新西兰公司注册信息显示，持有 Cherri Global 70%股权的大股东为 PJAFT Ltd，该公司由 Alison 及其家族成员持有。已披露的 Cherri Global 债权人包括 Spark 公司，新西兰政府商业、创新和就业部（MBIE）以及 PGG Wrightson 公司。

全球第二大大西洋鲑鱼养殖商 SalMar 今天发行了一张价值 10 亿挪威克朗（7250 万英镑）的新商业票据。商业票据是由大型公司发行的货币市场证券，用于获得资金以偿还短期债务，仅由发行银行或公司承诺在票据指定的到期日支付票面金额作为担保。SalMar 的信用评级为北欧信用评级的 BBB+，商业票据发行由 DNB Markets 管理。SalMar 的票据将于六个月后即 9 月 15 日到期，票面利率为 5.04%。这家挪威养鱼场在 2024 年最后一个季度实现了 14.85 亿挪威克朗（1.057 亿英镑）的营业利润（营业息税前利润），预计今年将投资 19 亿挪威克朗（1.35 亿英镑），其中大部分投资与鱼类福利有关。SalMar 预计今年将在挪威收获 254,000 吨去内脏鲑鱼，其中海上子公司 SalMar Ocean 收获 9,000 吨，冰岛收获 15,000 吨，苏格兰海洋农场（100% 基础）收获 32,000 吨，该公司与挪威鲑鱼养殖商 Lerøy 各占 50%。考虑到其在苏格兰海洋农场的一半股份，该集团预计总产量将达到 294,000 吨，与 2024 年相比收获量增长 17%。

2024年第四季度，Marfrig实现合并净收入413亿巴西雷亚尔，同比增长22.1%，全年收入增长14.0%至1,441.53亿巴西雷亚尔。本季度的增长主要由BRF业务和南美市场推动。盈利能力显著提升经调后EBITDA：2024Q4达37亿巴西雷亚尔，同比增长37.1%，EBITDA利润率从2023Q4的8.1%提升至9.1%。销量：综合销量206.3万吨，同比增长6.3%，其中国内市场增长9.0%，国外市场增长1.4%。北美市场：盈利承压尽管北美市场净收入31.99亿美元（186.89亿巴西雷亚尔），同比增长4.8%，但环比下降1.4%，且盈利能力受到挑战。经调后EBITDA：本季度EBITDA6,200万美元，同比下降22.2%，利润率仅1.9%（2023Q4为2.6%）。主要挑战：牛肉成本上升，采购成本上涨6.2%，达到每百磅188.82美元，因美国牛源供应紧张导致原材料价格上升。销售价格上涨但不足以覆盖成本，市场参考销售价格每百磅308.80美元，同比增长5.7%，仍难以抵消成本压力。副产品价格下跌，皮革、脂肪等副产品价格同比下降10.1%，进一步压缩利润空间。毛利率下降，本季度毛利率仅3.9%，相比2023Q4下降1.2个百分点（2023Q4为5.1%）。南美市场：销量与出口双增长南美业务持续扩张，净收入51.45亿巴西雷亚尔，同比增长18.9%，主要受销量增长和出口市场需求推动。销量：本季度销量24.1万吨，同比增长25.1%，其中国内市场增长36.3%，出口市场增长10.4%。经调后EBITDA：达6.6亿巴西雷亚尔，同比增长25.1%，利润率提升至12.8%（2023Q4为12.2%）。市场表现：出口市场强劲，出口收入占51%，其中52%销往中国及中国香港（2023Q4为55%）。国内市场需求增长，受经济复苏带动，国内市场收入增长12.1%。成本上升，COGS同比增长21.8%，毛利率下降1.9个百分点至19.4%。- 巴西牛肉价格上涨32.7%（318.8巴西雷亚尔/arroba）。- 乌拉圭牛肉价格上涨25.3%（4.06美元/公斤）。- 阿根廷牛肉成本下降11.3%，部分缓解成本压力。BRF业务：利润率大幅提升作为Marfrig的增长引擎，BRF业务本季度表现突出，净收入174.69亿巴西雷亚尔，同比增长21.4%，EBITDA28.04亿巴西雷亚尔，同比增长50.4%，利润率提升至16.0%（2023Q4为13.0%）。毛利率：25.6%，同比提高3.4个百分点。市场表现：国内市场，收入92.34亿巴西雷亚尔，同比增长17.1%，得益于消费需求回升及产品优化。出口市场，收入82.35亿巴西雷亚尔，同比增长26.6%，其中中东和亚洲市场需求强劲。成本控制，COGS同比增长16.1%，低于收入增长，推动毛利率提升。Marfrig 2024Q4业绩整体向好，受BRF业务和南美市场推动，收入与盈利能力均有显著提升。然而，北美市场受牛肉成本上涨及副产品价格下降影响，盈利能力受到挑战。未来，公司将在全球市场需求复苏和成本管理之间寻求更优的平衡，以保持盈利能力的稳健增长。

Tyson Foods在2025财年第一季度（Q1）实现销售额136.23亿美元，同比增长2.3%（2024Q1：133.19亿美元）。销售增长主要受牛肉和鸡肉业务的销量增长以及猪肉部门平均价格上涨的推动。盈利能力显著提升营业收入：GAAP营业收入为5.80亿美元，较2024Q1的2.31亿美元增长151%，显示公司盈利能力大幅改善。调整后（Non-GAAP）营业收入6.59亿美元，同比增长60%，主要受鸡肉业务的强劲增长以及牛肉业务亏损收窄的推动。净收入：GAAP净收入3.59亿美元，同比增长237%（2024Q1：1.07亿美元）。调整后净收入4.05亿美元，同比增长65%。销售成本与毛利率：销售成本125.28亿美元，较2024Q1的124.96亿美元小幅上升。毛利润率从6.2%提升至8.0%，主要受鸡肉业务利润提升以及国际业务盈利改善的推动。牛肉部门：亏损大幅收窄，市场需求稳定销售额：53.35亿美元，同比增长5.6%（2024Q1：50.23亿美元）。营业亏损：6,400万美元，相比2024Q1的2.06亿美元亏损大幅收窄。调整后营业亏损3,200万美元（2024Q1：1.17亿美元亏损）。销量增长：5.6%，但平均价格仅上涨0.6%，表明市场需求稳定，但利润率仍受成本压力影响。牛肉业务的营业利润率仍为**-1.2%，低于公司其他业务部门。Tyson 正在推动高附加值牛肉产品**（如调味牛排、牛肉碎等）以提高利润率。市场动态：牛肉供应紧张：受牛群周期影响，USDA预计2025财年牛肉产量下降1%。牛只屠宰重量增加：高牛肉价格促使养殖户增加牛只体重，以提高收益。需求依然强劲：终端肉类加工和餐饮行业对牛肉碎和廉价部位的需求增长，但供应紧张限制了增长空间。猪肉部门：价格上涨支撑盈利，但面临挑战销售额：16.17亿美元，同比增长6.6%（2024Q1：15.17亿美元）。营业利润：5,900万美元，同比增长51%（2024Q1：3,900万美元）。调整后营业利润：5,900万美元，略低于2024Q1的6,800万美元。销量下降：0.4%，但平均价格上涨7.0%，表明市场价格回升对盈利能力有所支撑。主要挑战：运输成本上升：物流费用上涨影响整体利润率。出口市场不确定性：墨西哥可能对美国猪肉加征关税，可能影响Tyson的猪肉出口量。鸡肉部门：利润几乎翻倍，创8年最佳季度表现销售额：40.65亿美元，同比增长1.5%（2024Q1：40.33亿美元）。营业利润：3.51亿美元，同比增长98%（2024Q1：1.77亿美元）。调整后营业利润：3.68亿美元，同比增长91%，为过去8年最强季度（2024Q1：1.92亿美元）。销量增长：1.5%，但平均价格下降0.7%，表明需求稳定，但定价压力仍然存在。主要增长驱动：活禽和工厂运营效率改善：持续优化生产流程，减少浪费，提高生产率。粮食成本下降：饲料成本下降为利润率带来正面影响。食品服务渠道增长：食品服务市场需求回升，带动销量增长。订单履约率创8年新高（98%）：供应链优化提升交付能力。预制食品部门：盈利能力仍强，但面临零售端压力销售额：24.73亿美元，同比下降3.2%（2024Q1：25.43亿美元）。营业利润：2.09亿美元，同比下降14%（2024Q1：2.43亿美元）。调整后营业利润：2.34亿美元，同比下降11%（2024Q1：2.64亿美元）。盈利能力：尽管利润下降，预制食品部门仍保持8.5%营业利润率，但市场竞争加剧。主要挑战：零售端消费低迷：消费者支出减少，影响即食食品需求。销量下降，但平均价格小幅上涨0.4%。原材料成本上涨：特别是猪肉和熟食价格的上涨，对利润率构成压力。Tyson采取的应对措施：-推出新产品：如Jimmy Dean Griddle Cakes和鸡肉饼干，以吸引更多消费者。-优化供应链和生产效率：减少库存损失和运营成本。Marfrig 2024Q4整体业绩向好，受BRF业务和南美市场推动，收入与盈利能力均有显著提升。然而，北美市场受牛肉成本上涨及副产品价格下降影响，盈利能力承压。未来，公司将在全球市场需求复苏和成本管理之间寻求更优的平衡，以保持盈利能力的稳健增长。